証券分析 第5問 Ⅱ-問2オプションの正味損益に関する問題
図表1は、N社の株券オプションの現在の価格一覧である。オプションの満期日は今日から1ヵ月後である。N社の現在の価格は678円で、今日から1ヵ月以内に N社は配当支払いを予定していない。N社の株券オプションの取引単位は100株である。なお、これらのオプションはヨーロピアン・タイプであるが、オプション 価格が理論通りについてるとは限らない。
行使価格(円) | コール価格(円) | プット価格(円) |
---|---|---|
800 | 4.66 | 126.00 |
750 | 11.70 | 83.08 |
700 | 25.97 | 47.39 |
650 | 50.51 | 21.97 |
600 | 86.11 | 7.61 |
550 | 130.23 | 1.77 |
図表2は、N社株式(以下、原株)とコールオプション、プットオプションを用いた8つの投資戦略を示している。
番号 | 今日の取引 |
---|---|
1 | 行使価格700円のコール1単位を買う。 |
2 | 行使価格650円のプット1単位を売る。 |
3 | 原株100株と行使価格650円のプット1単位を買う。 |
4 | 原株100株を買い、行使価格700円のコール1単位を売る。 |
5 | 行使価格750円のコールと行使価格550円のプットを1単位ずつ買う。 |
6 | 行使価格550円のコールと行使価格750円のプットを1単位ずつ買う。 |
7 | 行使価格550円のコールと行使価格750円のコールを1単位ずつ買い、行使価格650円のコールを2単位売る。 |
8 | 行使価格550円のプットと行使価格750円のプットを1単位ずつ買い、行使価格650円のプットを2単位売る。 |
半月後に原株が750円に、行使価格700円のコールが58.93円になったとき、投資戦略1を採用した投資家が半月後にコールを売却した場合、 半月間の正味損益はいくらですか。
- 3,296円の損失
- 2,597円の損失
- 3,296円の利益
- 5,893円の利益
- 8,089円の利益
解答
解答:C行使価格700円のコールを25.97円でかって、58.93円で売却したので。32.96円×100株=3296円の利益