証券分析 第５問 Ⅰ－問２株式オプション価格に関する問題
裁定取引機会が存在しないという前提のもとで、ヨーロピアン・タイプの株式プットオプション価格に関する次の記述のうち、 正しくないものはどれですか。ただし、対象株式に配当はないものとする。
- 行使価格が低いものほど安い。
- 本源的価値（本質的価値）を下回ることもある。
- 株価を上回ることもある。
- 行使価格を上回ることもある。
解答
プットオプションは○○で売れる権利であるため、行使価格を上回ることはない。プットオプションが 最も儲かるのは該当株式が０円となった場合であるが、行使価格とプットオプションの値段が同一となった場合に は株価が０円となった時でさえ儲けがないため、プットオプションの値段が行使価格を上回ることはない。解答：D
■コールオプション・・・特定の商品を将来の一定の時点、もしくはそれ以前にあらかじめ定められた価格（権利行使価格）で買付ける権利。
■プットオプション・・・特定の商品を将来の一定の時点、もしくはそれ以前にあらかじめ定められた価格（権利行使価格）で売付ける権利。
■本源的価値（本質価値）・・・権利行使した場合のオプションの価値。例えば、原株式の株価が1,600円、行使価格が1,500円のコールオプションは
イン・ザ・マネーであり、本源的価値は100円である。